2019-03-06人閱讀(du)
據上海有色金屬(shu)網統計(ji)，截(jie)至4月8日(ri)，上海等8個地(di)區(qu)鋁(lv)錠(ding)庫存合計(ji)222.7萬噸，環比(bi)減少0.4萬噸，已連續四周下降。業內(nei)人(ren)士表示，消費復蘇和備貨意愿較(jiao)(jiao)強，而新增供應和復產速度(du)較(jiao)(jiao)慢，去庫存有望持續。
庫存(cun)現向(xiang)下趨(qu)勢
上(shang)海(hai)有色金(jin)屬網統計數(shu)據顯示，4月8日，鋁(lv)錠庫存(cun)上(shang)海(hai)為(wei)44.4萬(wan)噸(dun)(dun)，無(wu)錫為(wei)89.2萬(wan)噸(dun)(dun)，杭州地區為(wei)15.7萬(wan)噸(dun)(dun)，南(nan)海(hai)地區為(wei)42.7萬(wan)噸(dun)(dun)，鞏(gong)義為(wei)19.1萬(wan)噸(dun)(dun)，天津為(wei)5.5萬(wan)噸(dun)(dun)，重慶為(wei)2.3萬(wan)噸(dun)(dun)，臨沂(yi)為(wei)3.8萬(wan)噸(dun)(dun)，8地鋁(lv)錠庫存(cun)合(he)計222.7萬(wan)噸(dun)(dun)，環比減少0.4萬(wan)噸(dun)(dun)。這(zhe)已(yi)經是(shi)鋁(lv)錠庫存(cun)連(lian)續(xu)四周(zhou)下(xia)降。
受鋁(lv)(lv)錠庫存(cun)下降影響，4月(yue)9日鋁(lv)(lv)價繼續上漲(zhang)。百川資訊統計顯示(shi)，4月(yue)9日，長江價較前一交易(yi)日漲(zhang)80元(yuan)/噸(dun)(dun)，南(nan)(nan)儲華南(nan)(nan)較前一交易(yi)日漲(zhang)130元(yuan)/噸(dun)(dun)，當日現貨貿易(yi)升(sheng)貼水普(pu)遍平水或升(sheng)水10元(yuan)/噸(dun)(dun)左右(you)。但山東地區升(sheng)水在50元(yuan)/噸(dun)(dun)左右(you)，現貨成交活躍(yue)。西南(nan)(nan)市場交易(yi)熱度(du)一般，買家(jia)觀望(wang)為主；華東出貨的多；華南(nan)(nan)市場交易(yi)熱度(du)下降，賣方惜售。有些廠家(jia)靜待(dai)5月(yue)增值稅(shui)稅(shui)率(lv)下調，并且看漲(zhang)5月(yue)鋁(lv)(lv)價。
中泰證券(quan)有色(se)金屬分(fen)析師謝鴻鶴認為，導(dao)致庫存下行的因(yin)素(su)主要有兩(liang)方(fang)面：一是春(chun)節(jie)期間在途積(ji)壓庫存入(ru)庫減少；二是季(ji)節(jie)性(xing)因(yin)素(su)影響弱化，下游(you)消(xiao)(xiao)費(fei)持(chi)續回暖。同(tong)時，鋁(lv)價低位運行，加工(gong)企業(ye)逢低補庫意(yi)愿提升。這些因(yin)素(su)共同(tong)導(dao)致出(chu)庫量大于入(ru)庫量。隨著(zhu)消(xiao)(xiao)費(fei)旺季(ji)來(lai)(lai)臨(lin)，鋁(lv)社會庫存下行趨(qu)勢基本(ben)確(que)立，二季(ji)度將(jiang)迎來(lai)(lai)加速去庫存階段。
多因素支撐(cheng)鋁價
采暖季過后復(fu)產(chan)(chan)進展或低(di)于預期。據(ju)上海有(you)色金(jin)屬網調(diao)研，供暖季限(xian)產(chan)(chan)期間(jian)實(shi)際影響氧化(hua)鋁產(chan)(chan)能(neng)(neng)366萬(wan)噸/年。其(qi)中，已經明(ming)(ming)確的(de)復(fu)產(chan)(chan)產(chan)(chan)能(neng)(neng)為62萬(wan)噸/年，計劃復(fu)產(chan)(chan)但未(wei)明(ming)(ming)確的(de)產(chan)(chan)能(neng)(neng)為100萬(wan)噸/年（可能(neng)(neng)性(xing)較大），預計復(fu)產(chan)(chan)產(chan)(chan)能(neng)(neng)為162萬(wan)噸/年，占總限(xian)產(chan)(chan)產(chan)(chan)能(neng)(neng)的(de)44.3%；延(yan)遲復(fu)產(chan)(chan)產(chan)(chan)能(neng)(neng)預計為164萬(wan)噸/年，占總限(xian)產(chan)(chan)產(chan)(chan)能(neng)(neng)的(de)44.8%。而(er)電(dian)解鋁端，大部分限(xian)產(chan)(chan)產(chan)(chan)能(neng)(neng)目前仍未(wei)明(ming)(ming)確復(fu)產(chan)(chan)時間(jian)節點。總體(ti)來看，在價格因素壓制作用下，企業復(fu)產(chan)(chan)積極性(xing)不高，尤其(qi)是(shi)電(dian)解鋁。
近期，《燃(ran)煤(mei)(mei)自(zi)備電廠(chang)規(gui)范建設(she)和(he)運行專(zhuan)項治理(li)方案（征求(qiu)意見稿）》發布，涉及8項重點內容，即：嚴控新建自(zi)備電廠(chang)，清理(li)違法違規(gui)燃(ran)煤(mei)(mei)自(zi)備電廠(chang)，限期整(zheng)改未公平承(cheng)擔社會(hui)責任(ren)問(wen)題，嚴格執(zhi)行政策性交叉補貼政策，嚴格依規(gui)限期完成環保(bao)改造，承(cheng)擔電網安(an)全調峰和(he)清潔能源(yuan)消(xiao)納責任(ren)，堅(jian)決淘(tao)汰燃(ran)煤(mei)(mei)自(zi)備電廠(chang)落后產能，規(gui)范管理(li)資源(yuan)綜合利用自(zi)備電廠(chang)等。
電解(jie)鋁(lv)(lv)行業(ye)(ye)是(shi)用電大戶，自(zi)備電比例高達75%左右，《方(fang)案》的發布將(jiang)(jiang)對電解(jie)鋁(lv)(lv)行業(ye)(ye)的電力(li)成本產(chan)生深遠影(ying)響。謝鴻鶴認為，從短期(qi)來看(kan)，主要對增(zeng)量產(chan)能產(chan)生影(ying)響。新投(tou)產(chan)能如需(xu)配套自(zi)備電廠(chang)，但手續不齊全(quan)，則(ze)建設或(huo)投(tou)產(chan)進程將(jiang)(jiang)被延后(hou)，進而降低對2018年的產(chan)量貢獻；從中長期(qi)來看(kan)，補(bu)繳相關費用，會抬(tai)升企(qi)(qi)業(ye)(ye)成本、稀釋企(qi)(qi)業(ye)(ye)利(li)潤，從而對中長期(qi)鋁(lv)(lv)價(jia)形成支(zhi)撐。
此外，2018年5月1日起，制造業(ye)等(deng)增(zeng)值稅稅率從17%降(jiang)至(zhi)16%。上(shang)海有色金(jin)屬網分析師表示，對(dui)于鋁產業(ye)鏈中上(shang)下(xia)游企業(ye)來說，增(zeng)值稅稅率的(de)下(xia)調降(jiang)低了企業(ye)的(de)稅率負(fu)擔及(ji)成本，從而為企業(ye)的(de)環保升級提供支持(chi)，為受出口影(ying)響的(de)下(xia)游企業(ye)轉型提供支撐。
摘(zhai)自《中(zhong)國證券報(bao)》
